豆粕继续探底路，有望下探 4 个月低点

  市场回顾

  隔夜 CBOT 大豆市场继续走弱。市场缺乏新的利多消息使得美豆在超卖区域内继续下行， 03 月大豆期货收低 4-1/4 美分，至每蒲式耳 909-3/4 美分， 5 月大豆期货收低 4 美分，至每蒲式耳 920-3/4 美分。 03 月豆粕期货收低 2.00 美元，至每短吨 271.80 美元。 03 月豆油期货上涨 4 点，至每磅 36.19 美分。全球大豆的高产对 CBOT 豆类来说是不小的压力，市场料将还会继续回落。

  今日国内豆粕市场延续之前的走弱格局，持仓量继续缩减，多头离场迹象十分明显．早盘开于 2735 元 / 吨，最高冲至 2739 元 / 吨，尾盘报收于 2698 元 / 吨，较前一交易日结算价格下跌 -39 元 / 吨，减仓缩量，成交量降至 77.9 万手，持仓量减少 3 万余手至 104.8 万手。

  供需基本面

  T-storm 天气预报称，巴西南部的高气压导致巴拉圭、巴西南部和相邻地区出现热浪。过去 10 天的干燥和温暖天气，以及未来五至七天持续的高温干燥将令巴拉圭和巴西南部正在鼓粒的大豆作物承压。受干燥影响，巴西北部偏远地区和中西部主产区将提前开始收割。

  分析机构 Celeres 周一（ 2 月 1 日）称，截至 1 月 29 日，巴西 2009/10 年度大豆收割完成 5% ，高于一周前的 3% 以及 2009 年同期的 2% 。巴西大豆产量预估为 6,500 万吨。

  美国农业部周度出口检验报告显示，截止到 2010 年 2 月 1 日的一周，美国大豆出口检验量为 109 万吨，低于上周的 126 万吨，仍高于去年同期的 104 万吨。大豆进口量的减少是对美豆强有力的打击，近期中国还将维持较低的大豆进口水平，这样国内港口大豆得以消化。

  今日国内豆粕现货价格小幅下挫，东北大豆产区豆粕报价在 3100-3220 元 / 吨之间，黑龙江地区与辽宁地区价格相对稳定，吉林省有所下滑， 吉林长春地区有油厂43%蛋白豆粕报价3220元/吨，较1日下跌30元/吨，45%蛋白3350元/吨，46%蛋白豆粕暂未报价。江苏连云港地区豆粕报价基本稳定，43%蛋白豆粕报价在3200元/吨。浙江绍兴地区有油厂豆粕报价：43%蛋白3,160元/吨，较1日持平。

  市场分析

  国内商品市场在货币收紧的预期下持续低迷走势，本周多头割肉离场的现象非常明显，主要是收到临近春节资金离场所致。市场对未来的预期仍旧悲观，因基本面不利因素始终没有消散，目前现货市场在美豆连续下行的压力下进口成本降低，今日 4 月船期进口大豆报价在 3425 元 / 吨左右，加之油厂节前的满负荷生产，油厂豆粕库存加大使得 2 月豆粕现货价格持续走弱，疲弱的现货价格使得期货价格失去支持更是节节败退。此外宏观基本面的通胀预期不断加强，国家控制后危机时代的政策也将打豆粕压市场价格，节前豆粕将持续走低，价格很可能再次回到四个月前的水平。

  技术上豆粕 1009 合约连续探底，均线形成空头排列，弱势格局一定，今日跌破 2700 一线支撑，未来将重回四个月前的价格水平。下行趋势将持续，前期空单可以继续持有第一目标位 2009 年 9 月 28 日低点 2602 元 / 吨，下破后可能继续需求 2400 一线支撑。止损位在 2720 。