2010年1月21日   威尔鑫首席分析师   杨易君

　　周三国际现货金价以1138.6美元开盘，最高上试1141.5美元，最低下探1107美元，报收1112.6美元，较上个交易日大幅下跌26美元，跌幅2.28%，日K线呈现一根大幅回落的长阴线。

　　周二无论商品市场、资本市场，还是黄金市场，都未能理会美元当日的中长阳回升压力，于是乎，中期果敢看多四起。但在双阳夹阴的多方炮攻击组合下，周三美元再度形成一根更长的阳线，直逼近两个月形成的78.44高点，周四上午即刷新反弹高点至78.50点上方。面对周三更为凌厉的长阳上攻，资本与商品、黄金市场不再将强势美元不当回事，而是形成顺应强势美元指引纷纷重挫。

　　关于美元形成的诱因，来自本站与华尔街的消息并没有过多有新意的解释，基本延续周二的论调。市场认为，因担忧希腊为其债务融资的能力，也担心中国试图放缓银行放贷会殃及对商品货币的需求，令商品市场与欧美全面承压，这使得美元看似被动走强。RBCCapital Markets高级策略师MatthewStrauss表示，“目前动能明显有利美元，看来市场愿意借任何理由买入美元”。

　　对希腊财政状况的担忧令欧元受压，因希腊的借贷成本大涨，且希腊政府表示，正考虑所有筹资措施，包括向公众直接出售债券。希腊不断膨胀的财赤引发自欧元推出以来欧元区最严重的财政危机之一，希腊2009的财赤约为国内生产总值(GDP)的12.7%。“短期内，欧元/美元将仍承压，”汇丰控股驻伦敦的汇市策略部门董事PaulMackel表示，“如果市场仍在考虑美国财政前景是否改善，而欧元区的财政状况则很不稳定，则将给作空欧元提供信心。”

　　对黄金市场的观点，消息面认为，纽约商品期货交易所(COMEX)期金周三触及两周低点，收挫逾2%，因美元反弹以及中国限制银行放贷，令黄金作为对冲通胀和货币贬值的吸引力降低。中国官方媒体与银行消息人士称，多家中国本土商业银行已接到监管层指示，将限制1月份的新增贷款，交易商表示，该消息令黄金对冲通胀的吸引力降低。但FCStone的George Nickas表示，“于美元上涨的幅度，尽管今日金价下滑，但仍显示出其潜在力道。

　　认为难以从消息面中获得多少实质有用的线索。从我们对阶段性基金在美元期货市场的介入手法来看，规模较大。但基于对美国经济数据、政府意愿、基金在美元场内外的综合跟踪分析来看，认为近一个多月金价的强势更像是一簇刻意制造的戏。尽管美元周四再度刷新反弹新高，但仍难找到对具有说服力的基本面理由。如果基金先期在美元期货市场的多头深度介入具备尚不能理解的前瞻性，那么揣测，与其说基金是在主动作多美元，倒不如说是在主动作空希腊。从技术面来看，周三美元长阳后，触及趋平并收窄的布林轨道上轨，应至少存在短期技术性反压。如果美元连续两日的强势是戏中最精彩的部分，那么应该在上轨附近承压结束短期强势。故对于阶段性美元形成的强势，以为仍有待于进一步观察。

　　黄金市场，即便就单纯的技术手法及基金战法而言，我们上周即认为金价应该有一个回落至1107.5美元附近的过程，上周六的周评进一步给出了这样的观点，并连续几天建议会员挂单1106美元作多。基于对金价市场运行属性的了解，金价应该回荡至1074.1～1161.6美元回升波段回落的61.8%黄金分割位置，如图黄线所示，具体理论价位在1107.5美元，周三的实际低点是1107美元。可以说这是一个迟到的完美希望。周二商品、资本及黄金市场相对于美元形成的强势，让本来美好的希望与与现实产生了一定距离。即目前的市场运行结果，是一种即在希望之外又在预期之中的走势，当市场运行的“梦想照进现实”时，你是不是做好了从容应对的准备？那么市场似乎已经就此明了了呢？我认为未必，或许市场愚弄恋人的游戏还会继续，投资者或将继续支付与市场短线热恋的成本与代价。而成熟的投资人一定会适度与市场保持距离，把这个妖冶情人的把戏看过清楚，然后才会寻找对付她的有效办法。频繁进出的短线投资者或许在历经多次受伤后渐渐从麻木转为昏迷，但这往往又是愚弄游戏结束的信号，市场将渐渐展现其代表中期意蕴的本来面目。