第一,区分两类品种不同的交易与结算机制。两类品种交易机制的最大不同是,股指期货采用了保证金交易,并且做多与做空同样方便。而股票是全额交易,只能做多不能做空。在结算机制上,股指期货采用每日无负债结算方式,而股票是采用T+1交收。
第二,摒弃只做多不做空思路。与股票市场的投资者谈起投资股指期货时,他们常常会说,等市场跌下来,他们就全部杀入。由于长期从事股票市场投资,股票投资者没有建立卖空投资思路。在股指期货市场上,卖空与买多同样方便。
第三,充分认识保证金交易的风险性。由于采用了保证金交易,导致一些风险喜好的投资者资金杠杆比率过高,一旦价格反向运动,就会造成大于初始保证金的损失。而在股票市场投资,最好的损失只是初始资金。因此,对于普通投资者,要取得与股票投资同样的风险与收益,就必须把部分资金作为股指期货的保证金,而用另一部分资金买入国债。资金经过这样分配之后,它的风险与收益就与投资股票一样了。
第四,每天须跟踪市场价格动态。由于股指期货采用无日每负债结算制度,如果价格向不利于投资者持有头寸的方向变化,每日结算之后,投资者就须追加保证金,如果保证金不足,投资者的头寸就可能被强制平仓。这与股票投资是十分不同的。在股票市场上,投资者买入股票之后,可以长期不管市场价格涨跌,因为你支付了全额资金。所以投资股指期货市场,投资者每天需跟踪市场价格动态信息。
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