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货币政策紧缩预期缓和 支持股指反弹

  一、基本面消息

  央行发布的“2010年4月份金融市场运行情况”显示,2010年前四个月,金融市场总体运行平稳。4月份,银行间市场债券发行量增加;市场流动性总体充足,银行间市场同业拆借和债券回购量较上月有所增加,货币市场利率下降。

  央行周四发行50亿元三月期票据,参考收益率为1.4896,连续二周各上升4.04个基点。由于短期流动性紧张,本周央行大幅度削减了央行票据发行力度,单周资金净投放量达到1450亿元。5月迄今为止央行公开市场资金净投放量为2240亿元,加上国库现金管理所投放的资金量,已基本对冲了5月10日提高准备金率所回收的资金。市场货币紧缩态势有所缓解。

  二、股市及股指期货走势

  周四在土地增值税从严清算利空房地产板块和股市,A股市场小幅低开后走低,连续击穿了5日和10日均线,随后在央行公开市场大幅净投放资金引发市场对货币政策有所放松预期,引导股市放量反弹,一举回到5-10日均线之上,但仍受制于20日均线。上证指数收盘2655.92点,上涨1.15%;沪深300指数收盘2859.98点,上涨1.64%。

  周四沪深300股指期货小幅低开后协同现货股指下探回升,但反弹速度略大于沪深300现货指数,总持仓量继续稳步上升,单边持仓达19982手,接近2万手;总成交量略减。当月IF1006合约收盘2901.4点,上涨2.56%。由于股指期货上涨快过沪深300现货指数,导致IF1006合约和IF1007合约存在一定的正向期现套利机会。

  三、股指期货操作建议

  央行公开市场操作大幅资金净投放缓和市场的货币紧缩预期,引发收地产政策打压的股市大幅探低反弹。股指受到5日、10日均线支撑,20日均线是股指目前面临的压力位置。股指期货操作建议:IF1006合约多单持有,以2840为止损点;存在卖出IF1006合约、买入现货指数的套利机会,扣除交易费用和资金成本等等后的年化收益率为4.92%。(格林期货 20100528)

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